几乎所有人在股市中都经历过暴跌，当大幅亏损时多数人都会手足无措，这都是源于缺乏资产定价能力及良好的心态，对于坚持价值投资的人而言，捕捉“大鱼”的机会往往出现在的暴跌中。

    近期“创业板第一牛股”乐视网可谓是麻烦不断，相信不少买入的投资者已经遭遇大幅亏损，凯发不懂贾老板的生态圈，也不碰不懂的股票，但凯发为人LeEco资金状况的不确定性是一大担忧，而且对上市公司的潜在影响短期内可预见性较低；此外，还担心网络视频和智能手机领域激烈的竞争可能给公司收入及货币化率带来风险。种种不确定性的接连爆发，乐视的股价是否还能重振雄风？至少凯发在目前这个节点不认为乐视能让凯发取得确定性的收益！

    同样凯发也遭遇暴跌，中南建设短期下跌速度更快、跌势更猛，但凯发通过引以为傲的资产定价及行为金融学的运用，取得了确定性的超额收益：

    Ø  6月17日，中南建设股价开始暴跌，累计4日跌幅超20%；

    Ø  分析股价暴跌原因为公司员工持股计划到期后急于兑现，乃人性造成股价下跌，非公司基本面恶化；

    Ø  6月24日，判断公司利空充分释放，把握众人恐慌之际，开始建仓介入；

    Ø  7月14日，把握阶段性上涨机会，大胆加仓；

    Ø  7月26日，股价快速上涨，拒绝贪婪，果断减仓，5周个股浮盈约40%；

    Ø  无视短期波动，坚持长期投资，至今仍持有中南建设。

    乐视紧急停牌，追随贾跃亭的巨额资金如何逃过一场踩踏？

    来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）

    作者：张家伟

    今年6月以来股价持续下行，乐视昨日再度大跌近8%，今日紧急停牌。其50亿定增融资、50亿融资盘以及贾跃亭的股权质押，成为关注焦点。

    据深交所网站今日盘前发布的公告，乐视网拟披露重大事项，于2016年12月7日开市起停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。

    昨日，市场再次传出乐视裁员风波。午后乐视股价快速跳水，收盘下跌7.85%，报35.8元每股，盘中最低触及35.01元，逼近跌停线。

    乐视当前股价和6月高点相比，已接近腰斩。香港上市的酷派集团跌14%，或将创四年来最低收盘位。

定增机构巨亏近8亿

    自今年6月复牌后，乐视网股价一度达到60.98元，但不久就重启跌势，其间虽然反弹但始终未能扭转颓势。11月2日开始更是迎来一轮急跌，此后虽小幅反弹，但近五个月的累计跌幅仍接近四成。

    昨日乐视体育的裁员风波，再度让乐视网股价闻风下跌。“乐视网现在股价很脆弱，稍有负面传闻就会跌，这说明资金对乐视和贾跃亭的一系列挽救措施是不信任了，毕竟亏损是可以看得到的。” 第一财经援引一位关注乐视网的私募人士称。

    35.8元的收盘价，也让前期参与乐视网定增的机构损失惨重。

    今年7月，乐视网宣布以45.01元/股的价格完成近48亿元的定增，财通基金、嘉实基金、中邮创业基金三家公募基金和牛散章建平包揽了该次定增。

    其中，财通基金、嘉实基金、中邮基金分别认购17.6亿元、9.6亿元和9.6亿元。牛散章建平豪掷11.2亿元认购2488.34万股，并以1.26%的持股比例，位列乐视网第七大股东。

    第一财经统计显示，截至目前财通基金已浮亏超3.4亿元，嘉实基金和中邮基金分别浮亏近2亿元，而章建平一人的亏损则约2.24亿元。

融资客豪赌

    相比长线参与乐视网定增的机构而言，短线逆市豪赌乐视网的融资客同样面临深套的窘境。

    在今年6月之前，乐视网的融资盘稳定在30亿元左右。但6月乐视网定增复牌后，这一数额迅速激增至50亿元。在复牌首日，曾创下单日融资买入近20亿元的纪录，这一买入额占比当日乐视网成交额超16%。

    作为创业板股票，乐视网最新的流通市值452亿元。这意味着，融资盘占比其流通盘的比例已超过11个百分点，而这在两融标的中，并不常见。

    “这个比例风险比较集中，如果有大胆的(融资客)单只高比例持仓，跌个五成就要真正面临平仓压力了。”第一财经援引某两融业务负责人称，乐视网若出现融资爆仓，严重的后果则是可能引发恐慌性撤退。

    此外，报道还援引私募人士表示，乐视网50亿元融资盘风险不容小觑，若引发融资盘踩踏，或引发“多米诺”效应，导致乐视网股票更大幅度下挫，而贾跃亭和整个乐视，将面临更大的股票质押危机。

贾跃亭质押股票击穿平仓线

    而股票质押，正是在IPO和增发之外，乐视的另一关键融资渠道，贾跃亭本人频繁通过质押股份形式来获取资金。

    Wind数据显示，从2013年开始，贾跃亭和其姐姐贾跃芳开始频繁质押所持乐视网股份，截至上月，已累计质押乐视网股份达38次(含到期后重新质押)。

    据证券时报报道，按照50%的质押率计算，通过此方式获取的现金保守估计超过200亿元。根据乐视网的历次公告，上述质押所得现金多数用来支持乐视业务发展。

    东方财富Choice数据显示，贾跃亭有一笔乐视股权质押平仓线为35.21元。这意味着，乐视昨日盘中一度跌破该笔股权质押平仓线。这笔质押股票总计50733.23万股，占贾跃亭持股比例高达64.81%。

    野马财经援引券商人士称，盘中下跌没有关系，只要在收盘时涨上来就行，并且跌破平仓线后，在两个交易日内补齐金额就也不会进行强制平仓。

    而从乐视网当日股价走势来看，在跌破平仓线后随即被迅速拉起，收盘价格也保持在平仓线之上。

    野马财经援引券商人士称，对以不同价格进行质押的股票而言，倘若最上层（质押价最高）的股票爆仓，在市场抛售压力与质押方资金紧缺的情况下，极有可能发生连锁反应，形成“踩踏”事件。

    不过腾讯财经援引乐视网官方回应称，“传闻中的平仓价数据与实际情况不符，纯属臆测。”